开莱州发票【手机/微信:18312589894 QQ:484811449 陈经理】它对内外部环境的反应肯定最为敏感，任何内外部环境的风吹草动，都可能引发股市价格极大的波动。中美贸易摩擦如此巨大变数肯定会对中国股市产生巨大的影响。所以，当星期五或5月10日美国政府有巨大动作时，立即引发了国内股市价格巨大的震荡。
也正是这个关键时刻，国家队已经开始入场。所以，星期五国内股市演绎了“过山车”的行情。星期五的国内股市，在开市之前，国内主流媒体基本上是在唱好市场，以稳定股市，所以，股市开市后，上海综合指数一度大升2.6%，收复2900点，但其后升幅收窄，上午收市升1.5%。在美国新关税政策中午生效后，下午股市开市，上海综合指数立即急剧下跌，短短4分钟时间，从2894点跌至2838点，跌幅近2%，变为倒跌0.4%。
面对这种金融危机的局势，有大量资金立即入市维稳，上海综合指数V形反弹，约5分钟时间内抽升超过1%，之后升幅扩大，最终上海综合指数以上涨88.26点或3.1%收市，报2939.21点，但是在这个星期，上海综合指数仍累计下跌了4.5%。同时，深圳成分指数上涨358.08点或4.03%，报9235.39；创业板指数上涨了64.40点或4.38%，报1533.87点。两市股市成交金额增加到6,102亿元，比上一个交易日急增40%。
从上述情况可以看到，星期五的股市是国家队进场的结果。因为，面对金融市场危机，特别是股市的危机，国家队入场来保证股市的稳定，增加投资者对市场的信心，这应该是正常不过的事情。也正如中国央行货币政策司司长孙国峰指出的那样，面临国内金融市场的震荡，中国货币政策空间充足，货币工具箱丰富，完全有能力应对各种内外部不确定性；下一步将继续实施稳健的货币政策，总量上松紧适度。今年将继续坚持房地产金融政策的连续性、稳定性。
事实上是这样，面对仍然是由政府主导的中国金融市场，政府有工具也有能力来维持中国金融市场的稳定，特别是中国金融市场面对着内外部环境巨大的不确定性时，政府更是会出手来保证市场稳定。我上一篇文章中，就提及到国家队可能会进入市场。这也就是为何有人经常说，中国的金融市场为何几十年来没有发生过金融危机的关键所在。
不过，在金融市场出现危机及面对极大的不确定性时，国家队入场无可厚非，但是，这里又涉及两个问题要解决，国家队进入股市救市，是能够稳定股市，但同时也可能会让股市的价格机制扭曲。第二个问题就是，国家队进入股市，价格机制扭曲涉及到股市的利益如何重新分配问题，更涉及到有没有相关的信息泄漏利益输送的问题。而这些都是需要一系列的制度安排来保证。但是，对于目前的中国股市来说，相关的制度安排还是不成熟，甚至于没有相应的制度来保证。如果没有相应的制度安排来保证，国家队入市可能留下的后遗症会很多。
对于当前国内股市下跌，这次逃得最快的应该是境外的资金，这个星期估计有近200亿的资金逃出中国股市。有200亿资金外逃，相对于每天成交量达几千亿元的市场来说，也算不了什么，但它会影响市场情绪。不过，这个星期股市下跌，国内投资者还是比过去理性不少，即股市下跌时，股市成交量急剧下降，直到股市上涨，成交量才放大。
就目前的而言，外部环境还会存在极大的不确定性，因为中美贸易谈判的摩擦还会继续下去，国家队还可能会进入市场。在这种情况下，国内投资者如何来应对这种局面。首先，投资者要看到中美贸易谈判的摩擦对股市带来的影响肯定会很大，肯定会引发国内股市一次又一次的震荡。当市场存在较高风险时，国家队又可能入场。所以，短期内国内股市震荡及稳定的博弈会持续。这时，投资者可极短期操作，也可以不变应万变。但就风险而言，前者大于后者。其次，既然中国政府要造好股市，那么就中长期来说，中国股市还是会走出新行情。不过，在扭曲的价格机制下，投资者要做到价值投资是不容易的。
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released November 7, 2019
